北京科云股份有限公司是一家上市公司，019年年末總股本為300萬股，每股面值一元，該年利息費(fèi)用為500萬元，預(yù)計(jì)2020年該部分利息費(fèi)用保持不變。公司研發(fā)處一新產(chǎn)品準(zhǔn)備于2020年進(jìn)行投產(chǎn)，需要從外部籌集資金，具體的投資方案有兩個(gè)：方案一發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價(jià)每股8.5元，2019年每股股利為0.6元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%。方案二，發(fā)行債券850萬元，債券利率10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。新產(chǎn)品投資后，預(yù)計(jì)公司2020年的銷售收入為1萬5000萬元。預(yù)計(jì)息稅前利潤與銷售收入的比例為12%。 1.計(jì)算2020年預(yù)計(jì)息稅前利潤。2.計(jì)算每股收益，無差別點(diǎn)息稅前利潤。3.根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方案決策。4.算算方案一增發(fā)新股的資本成本。

朱小慧老師

職稱：注冊會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師

2022-11-07 17:34

您好稍等計(jì)算過程中

朱小慧老師解答

2022-11-07 18:31

1.
預(yù)計(jì)息稅前利潤=15000*12%=1800
2.
（EBIT-500）*（1-25%）/400=（EBIT-500-85）*（1-25%）/300
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤是840
3.
1800大于840，所以選擇方案二
4.
資本成本=0.6*（1+5%）/8.5+6%=13.41%