【內(nèi)含報(bào)酬率(Internal Rate of Return)】

1.含義

內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

2.計(jì)算

(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時(shí)：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過(guò)內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。

(2)一般情況下：逐步測(cè)試法

計(jì)算步驟：首先通過(guò)逐步測(cè)試找到使凈現(xiàn)值一個(gè)大于0，一個(gè)小于0的，并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率，然后通過(guò)內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。

3.決策原則

當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于投資項(xiàng)目資本成本時(shí)，投資項(xiàng)目可行。

4.基本指標(biāo)間的比較

相同點(diǎn)：

在評(píng)價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致。

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率;

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本率;

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本率。

區(qū)別點(diǎn)