財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)怎么計(jì)算的?

計(jì)算公式：

公式一

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤變動(dòng)額;EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動(dòng)額;EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤。

公式二

為了便于計(jì)算，可將上式變換如下：

由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N

△EPS=△EBIT(1-T)/N

得 DFL=EBIT/(EBIT-I)

式中：I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數(shù)。

公式三

在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤支付，所以此時(shí)公式應(yīng)改寫為：

DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

式中：PD為優(yōu)先股股利。

什么是財(cái)務(wù)杠桿原理?

總資產(chǎn)/所有者權(quán)益”被稱為財(cái)務(wù)杠桿

(1)財(cái)務(wù)杠桿的含義。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債務(wù)利息是不變的。于是利潤增大時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠桿。

(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算及其說明的問題。

財(cái)務(wù)杠桿作用的大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/(1-t)]

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可說明的問題如下：

①財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息前稅前盈余增長(zhǎng)引起的每股盈余的增長(zhǎng)幅度。

②在資本總額、息前稅前盈余相同的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但預(yù)期每股盈余(投資者收益)也越大。

(3)控制財(cái)務(wù)杠桿的途徑。

負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。

企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，一般可以表現(xiàn)為三種關(guān)系：

即負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比關(guān)系(即資產(chǎn)負(fù)債率)、負(fù)債與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系、或長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系。

在企業(yè)過高的杠桿比率的條件下，企業(yè)在財(cái)務(wù)上將面臨著以下壓力：

一是不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息。

二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時(shí)候，可能會(huì)由于所有者權(quán)益的比重相對(duì)較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受到侵害。

三是受此影響，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金的難度會(huì)大大提高。

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