貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率是金融中兩個(gè)重要概念。貼現(xiàn)率指將未來(lái)價(jià)值的現(xiàn)金流折現(xiàn)至現(xiàn)值；再貼現(xiàn)率則指將未來(lái)價(jià)值的現(xiàn)金流按照有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率折現(xiàn)至現(xiàn)值。貼現(xiàn)率低于再貼現(xiàn)率的原因可以分為以下幾點(diǎn)：

一是資金的流入和流出：資金流入時(shí)，流入的資金占比高于流出的資金，導(dǎo)致貼現(xiàn)率低于再貼現(xiàn)率；

二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估：在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期影響不一樣，從而會(huì)造成貼現(xiàn)率低于再貼現(xiàn)率的情況；

三是利率變動(dòng)：利率是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)估過(guò)程中非常重要的因素，因此，由于利率變動(dòng)，貼現(xiàn)率也會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)；

四是市場(chǎng)參與者的參與：市場(chǎng)參與者參與的程度會(huì)影響貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率。

根據(jù)以上的原因，貼現(xiàn)率低于再貼現(xiàn)率的結(jié)果是，企業(yè)的財(cái)務(wù)成本和投資收益率會(huì)出現(xiàn)變化，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的加大，進(jìn)而影響企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

拓展知識(shí)：再貼現(xiàn)率的大小一般由市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)決定，一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)偏好越高，再貼現(xiàn)率就越大。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)，以及投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的投資的好奇心，都會(huì)使得再貼現(xiàn)率的大小提高。