如何理解財務(wù)杠桿系數(shù)計算方法?

答：財務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程:

根據(jù)定義可知,財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

因為,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

即,財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

財務(wù)杠桿比率和財務(wù)杠桿、財務(wù)杠桿系數(shù)三者之間的區(qū)別?

答：財務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式,舉債即使用了財務(wù)杠桿.

財務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),包括產(chǎn)權(quán)比率,資產(chǎn)負(fù)債率等.

財務(wù)杠桿系數(shù)則是反應(yīng)普通股每股收益隨息稅前利潤的變化而相應(yīng)變化的倍數(shù),反映了財務(wù)杠桿的作用程度.企業(yè)舉債就會產(chǎn)生利息費(fèi)用或者優(yōu)先股股利,由于這二者是固定的與經(jīng)營利潤沒有關(guān)系,所以當(dāng)企業(yè)的營業(yè)利潤增加時,每一元利潤所承擔(dān)的利息費(fèi)用和優(yōu)先股股利就會相應(yīng)減少,普通股股東就會獲得更多的盈余.財務(wù)杠桿程度越高,財務(wù)杠桿系數(shù)就會越大,普通股股東的獲利程度就會越高,同時企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也越大.

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