注會財管 老師 您好 請問項(xiàng)目資本預(yù)算 卸載可比公司財務(wù)杠桿,分母那里 為什么 產(chǎn)權(quán)比例 要乘以 (1-稅率)?
yi平
于2023-05-18 21:02 發(fā)布 ??1277次瀏覽
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小鎖老師
職稱: 注冊會計師,稅務(wù)師
2023-05-18 21:03
您好,因?yàn)槭切枰堰@個負(fù)債,然后利率扣除的
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您好,因?yàn)槭切枰堰@個負(fù)債,然后利率扣除的
2023-05-18 21:03:05

定理1:資本資產(chǎn)定價模型-Ri=Rf+β(Rm-Rf)
定理2;有稅MM定理 Kle=Kue+(Kue-Kd)(1-T)D/E
資本資產(chǎn)定價模型里Ri是投資者要求的必要報酬率,從公司角度來看,就是公司負(fù)擔(dān)的資本成本,因此Kle=Ri
將定理一里的公式帶入定理二
化簡公式;
最終的結(jié)果就是可比公司法的公式;
β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+(1-T)*(D/E)]
2022-03-25 15:24:39

你好,題目已經(jīng)給了可比公司的貝塔是不含財務(wù)杠桿的,因此0.8就是貝塔資產(chǎn),不用再卸載,直接加載就可以
2024-06-17 20:55:28

同學(xué)稍等正在為你編輯中
2023-05-18 22:04:49

卸載財務(wù)杠桿,就是說在現(xiàn)有的這個企業(yè)的一個財務(wù)風(fēng)險確定了財務(wù)杠桿,但是這個資本結(jié)構(gòu)的變化,就會導(dǎo)致這個財務(wù)杠桿有差異,雖說首先需要卸載之前的一個資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿,然后再加載目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的產(chǎn)權(quán)比例來確定新的財務(wù)杠桿,計算相關(guān)的這個貝塔系數(shù)。
2020-07-22 15:36:53
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