譚譚-老師 解答

2023-05-17 18:03

同學您好！由于A公司擬進入了一個新領域，那么其盡管其財務結(jié)構(gòu)不變(財務風險不變)，但是經(jīng)營風險會有所改變，那么需要通過經(jīng)營風險相同或類似的企業(yè)經(jīng)過卸載其財務杠桿后得出貝塔資產(chǎn)，該貝塔資產(chǎn)也是A公司的貝塔資產(chǎn)，
即A公司的貝塔資產(chǎn)=可比公司的貝塔資產(chǎn)=可比公司的貝塔權(quán)益/(1+可比公司的負債/股東權(quán)益*(1-可比公司適用稅得稅稅率)=1.05/(1+4/5*(1-20%))=0.64,
其次，貝塔權(quán)益是包括財務風險的，因此A公司的貝塔權(quán)益需要加載自身的財務杠桿，即貝塔權(quán)益=A公司的貝塔資產(chǎn)*(1+A公司的負債/股東權(quán)益*(1-A公司的適用稅得稅稅率))=0.64*(1+4/6*(1-25%))=0.96,綜上選A正確

加油 追問

2023-05-17 23:11

老師，稅前利潤*（1-25%）=凈利潤     這公式對嗎

加油 追問

2023-05-17 23:22

財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/凈利潤   還是息稅前利潤/稅前利潤

譚譚-老師 解答

2023-05-17 23:32

同學您好！上述第1個公式如果企業(yè)所得稅稅率適用的是25%的話，您的公式是對的哈。另外，公式2的財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-稅前固定融資成本)，其中分母的稅前固定融資成本包括稅前利息費用也包括稅前優(yōu)先股股息

加油 追問

2023-05-18 10:12

那就是稅前利潤是吧？不是凈利潤

譚譚-老師 解答

2023-05-18 10:18

同學您好！如果您沒有涉及優(yōu)先股的話，分母是稅前利潤的;
如果涉及了優(yōu)先股的話，分母還要在稅前利潤的基礎扣減稅前優(yōu)先股股息