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送心意

玲老師

職稱會計(jì)師

2020-04-15 18:54

“證券分析的目的是確定價(jià)值是否足夠或者是否大幅高于或者低于市場上的價(jià)格?!闭绺窭锥蚰匪f,正確評估企業(yè)價(jià)值是進(jìn)行價(jià)值投資的前提,合理估值基礎(chǔ)上的投資決策才能更加有效。
價(jià)值投資者往往能夠以低于潛在價(jià)值的貼現(xiàn)價(jià)格購買到優(yōu)質(zhì)的股票。關(guān)于如何正確評估企業(yè)的價(jià)值,塞斯·卡拉曼在《安全邊際》一書中提出了三種方法。
其一,對連續(xù)經(jīng)營價(jià)值的分析,即凈現(xiàn)值法。所謂凈現(xiàn)值法就是計(jì)算一家企業(yè)可能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)估算值的方法,確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,預(yù)估企業(yè)的增長率,計(jì)算某個(gè)時(shí)間點(diǎn)估值價(jià)值的期末價(jià)值,從而評價(jià)內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格之間的偏差??ɡJ(rèn)為,內(nèi)在價(jià)值反應(yīng)了企業(yè)的基本面,現(xiàn)金流、增長率和風(fēng)險(xiǎn)估算無一不與內(nèi)在價(jià)值息息相關(guān)。對于未來現(xiàn)金流的預(yù)測,卡拉曼建議投資者保持保守立場,保守的預(yù)期相比過度樂觀更容易實(shí)現(xiàn)甚至被超越。做保守的預(yù)測,然后以大幅低于根據(jù)保守預(yù)測做出的價(jià)值評估的價(jià)格購買股票。
其二,清算價(jià)值法。清算價(jià)值是對處在最壞情況下的企業(yè)進(jìn)行的評估。由于清算中的企業(yè)并不總是有著寬裕的時(shí)間,所以當(dāng)一家企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),快速清算可以讓資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化。此方法僅對有形資產(chǎn)的價(jià)值做出保守的評估,并不能評估諸如持續(xù)經(jīng)營價(jià)值等無形資產(chǎn)的價(jià)值。因此,當(dāng)一只股票的價(jià)格低于清算價(jià)值的估值時(shí),通常這樣的投資對投資者有極大的吸引力。
其三,股市價(jià)值法。股市價(jià)值法是指通過預(yù)測一家企業(yè)或子公司在分拆之后在市場上以怎樣的價(jià)格進(jìn)行交易來評估企業(yè)價(jià)值的方法。這種方法的可靠性雖不及前兩種方法,但它為“如果明天賣出一只證券而不是一家企業(yè)將獲得什么”提供了一種準(zhǔn)繩。
雖然投資不像神經(jīng)性或者量子物理學(xué)那樣難以理解,但也不像小孩子的游戲那么簡單。對于如何選擇以上三種價(jià)值評估方法,卡拉曼建議投資者應(yīng)該在實(shí)踐中綜合使用幾種評估方法,而不是單一依靠某一種方法來進(jìn)行投資分析。在評估過程中,卡拉曼建議投資者應(yīng)當(dāng)始終保持保守立場,采用最低評估,即使保守會偶爾錯(cuò)過一些成功的投資,卻可以避免因過度樂觀而蒙受巨額損失的幾率,獲得大概率的成功。

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“證券分析的目的是確定價(jià)值是否足夠或者是否大幅高于或者低于市場上的價(jià)格?!闭绺窭锥蚰匪f,正確評估企業(yè)價(jià)值是進(jìn)行價(jià)值投資的前提,合理估值基礎(chǔ)上的投資決策才能更加有效。 價(jià)值投資者往往能夠以低于潛在價(jià)值的貼現(xiàn)價(jià)格購買到優(yōu)質(zhì)的股票。關(guān)于如何正確評估企業(yè)的價(jià)值,塞斯·卡拉曼在《安全邊際》一書中提出了三種方法。 其一,對連續(xù)經(jīng)營價(jià)值的分析,即凈現(xiàn)值法。所謂凈現(xiàn)值法就是計(jì)算一家企業(yè)可能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)估算值的方法,確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,預(yù)估企業(yè)的增長率,計(jì)算某個(gè)時(shí)間點(diǎn)估值價(jià)值的期末價(jià)值,從而評價(jià)內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格之間的偏差??ɡJ(rèn)為,內(nèi)在價(jià)值反應(yīng)了企業(yè)的基本面,現(xiàn)金流、增長率和風(fēng)險(xiǎn)估算無一不與內(nèi)在價(jià)值息息相關(guān)。對于未來現(xiàn)金流的預(yù)測,卡拉曼建議投資者保持保守立場,保守的預(yù)期相比過度樂觀更容易實(shí)現(xiàn)甚至被超越。做保守的預(yù)測,然后以大幅低于根據(jù)保守預(yù)測做出的價(jià)值評估的價(jià)格購買股票。 其二,清算價(jià)值法。清算價(jià)值是對處在最壞情況下的企業(yè)進(jìn)行的評估。由于清算中的企業(yè)并不總是有著寬裕的時(shí)間,所以當(dāng)一家企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),快速清算可以讓資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化。此方法僅對有形資產(chǎn)的價(jià)值做出保守的評估,并不能評估諸如持續(xù)經(jīng)營價(jià)值等無形資產(chǎn)的價(jià)值。因此,當(dāng)一只股票的價(jià)格低于清算價(jià)值的估值時(shí),通常這樣的投資對投資者有極大的吸引力。 其三,股市價(jià)值法。股市價(jià)值法是指通過預(yù)測一家企業(yè)或子公司在分拆之后在市場上以怎樣的價(jià)格進(jìn)行交易來評估企業(yè)價(jià)值的方法。這種方法的可靠性雖不及前兩種方法,但它為“如果明天賣出一只證券而不是一家企業(yè)將獲得什么”提供了一種準(zhǔn)繩。 雖然投資不像神經(jīng)性或者量子物理學(xué)那樣難以理解,但也不像小孩子的游戲那么簡單。對于如何選擇以上三種價(jià)值評估方法,卡拉曼建議投資者應(yīng)該在實(shí)踐中綜合使用幾種評估方法,而不是單一依靠某一種方法來進(jìn)行投資分析。在評估過程中,卡拉曼建議投資者應(yīng)當(dāng)始終保持保守立場,采用最低評估,即使保守會偶爾錯(cuò)過一些成功的投資,卻可以避免因過度樂觀而蒙受巨額損失的幾率,獲得大概率的成功。
2020-04-15 18:54:58
你好!最主要的方法是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行分析,看現(xiàn)在值多少錢。
2017-08-02 09:54:49
高估資產(chǎn),意味著虛報(bào)資產(chǎn),對于投資者而言,就是陷阱,對公司來說也是盲目樂觀,換言之就是你沒有那么多錢還硬說有錢
2016-05-11 13:52:07
京東方并購中電熊貓的價(jià)值評估數(shù)據(jù)分析顯示,此次并購具有顯著的戰(zhàn)略意義和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通過數(shù)據(jù)對比,可以發(fā)現(xiàn)京東方在顯示面板領(lǐng)域的市場份額將得到進(jìn)一步擴(kuò)大,進(jìn)一步提升其全球競爭力。同時(shí),中電熊貓?jiān)谌嵝燥@示技術(shù)方面的專長將為京東方帶來新的增長點(diǎn)。此外,數(shù)據(jù)還顯示并購將有助于雙方在研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈等方面的資源整合,實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化和效率提升。綜合來看,此次并購有望為京東方帶來長期穩(wěn)定的收益增長,并推動公司在顯示技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展。
2024-03-04 17:07:25
同學(xué)你好,評估的是當(dāng)時(shí)資產(chǎn)的公允價(jià)值,那么如果這個(gè)資產(chǎn)能使用10年的話,當(dāng)時(shí)已經(jīng)使用2年了,是不是還剩8年,評估的時(shí)候還會按照能使用10年的時(shí)間評估嗎,應(yīng)當(dāng)是按照能使用8年的時(shí)間所帶來的價(jià)值去評估是不是
2019-12-27 17:36:52
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