張偉老師 解答

2018-11-20 11:41

貝塔系數(shù)調(diào)整與否需要結(jié)合題目給出的條件具體判斷：
需要調(diào)整的情況：
資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化了（具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)或者產(chǎn)權(quán)比率，負(fù)債與權(quán)益比），而給出的還是原資本結(jié)構(gòu)下的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)（β權(quán)益），此時(shí)需要調(diào)整。
調(diào)整方法：β原/[1+（1-所得稅稅率）×負(fù)債/股東權(quán)益]，計(jì)算得出的是教材公式中的β0，然后在β0的基礎(chǔ)上加載上現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)，即β1=β0×[1+（1-T）×D/E]
不需要調(diào)整的情況：
（1）資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化了（具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)或者產(chǎn)權(quán)比率，負(fù)債與權(quán)益比），而給出的還是原資本結(jié)構(gòu)下的無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)（β資產(chǎn)）或者剔除了財(cái)務(wù)杠桿影響的β系數(shù)（也是β資產(chǎn)），此時(shí)不需要調(diào)整。
（2）資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生變化。

也許、啲也許 追問(wèn)

2018-11-20 12:36

央財(cái)好還是南開(kāi)好