股東財(cái)富最大化指的是通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長(zhǎng)財(cái)富。他們是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價(jià)值在于它能給所有者帶來(lái)未來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。

股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)：

第一，概念清晰。股東財(cái)富最大化可以用股票市價(jià)來(lái)計(jì)量；

第二，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；

第三，科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響；

第四，股東財(cái)富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響；

第五，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

股東財(cái)富最大化的缺點(diǎn)：

(1)它只適用于上市公司，對(duì)非上市公司很難適用。就我國(guó)現(xiàn)在國(guó)情而言，上市公司并不是我國(guó)企業(yè)的主體，因此在現(xiàn)實(shí)中，股東財(cái)富最大化尚不適于作為我國(guó)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)；

(2)股東財(cái)富最大化要求金融市場(chǎng)是有效的。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱，經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇。

(3) 股票價(jià)格除了受財(cái)務(wù)因素的影響之外，還受其他因素的影響，股票價(jià)格并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以，股東財(cái)富最大化目標(biāo)受到了理論界的質(zhì)疑。

(4)強(qiáng)調(diào)更多的是股東利益，對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

股東財(cái)富最大化與企業(yè)價(jià)值最大化的區(qū)別：

① 對(duì)象不同。在企業(yè)價(jià)值最大化下，管理者的服務(wù)、負(fù)責(zé)對(duì)象是人化的“企業(yè)”，而在股東財(cái)富最大化下，管理者的服務(wù)、負(fù)責(zé)對(duì)象是股東；

② 內(nèi)容不同。企業(yè)價(jià)值包括股東權(quán)益和負(fù)債兩個(gè)部分的價(jià)值，而股東財(cái)富只包括股東權(quán)益這部分的價(jià)值加上分配的股利。雖然負(fù)債對(duì)股東財(cái)富有影響，但它不屬于股東財(cái)富的內(nèi)容。