 大成公司持有a公司股票,其必要報酬率為12%,預(yù)計a公司未來3年股利高速增長,增長率為20%,此后為正常增長,增長率為8%。公司最近支付的股利為2元/股,計算該公司的股票價值
大成公司持有a公司股票,其必要報酬率為12%,預(yù)計a公司未來3年股利高速增長,增長率為20%,此后為正常增長,增長率為8%。公司最近支付的股利為2元/股,計算該公司的股票價值
 參考解析:
留存收益比率=1-3/5=40%,權(quán)益凈利率=5/20=25%。 股利的增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=留存收益比率×權(quán)益凈利率/(1-留存收益比率×權(quán)益凈利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11% 股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%
老師,不明白為什么權(quán)益凈利率=5/20=每股凈利潤/每股凈資產(chǎn)?
參考解析:
留存收益比率=1-3/5=40%,權(quán)益凈利率=5/20=25%。 股利的增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=留存收益比率×權(quán)益凈利率/(1-留存收益比率×權(quán)益凈利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11% 股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%
老師,不明白為什么權(quán)益凈利率=5/20=每股凈利潤/每股凈資產(chǎn)?
 給出第一年股利、股票價格、股利增長率、普通股發(fā)行數(shù)量、市場無風(fēng)險利率等
1.求公司資本成本
2.求加權(quán)平均資本成本
3.求股票期望收益率
給出第一年股利、股票價格、股利增長率、普通股發(fā)行數(shù)量、市場無風(fēng)險利率等
1.求公司資本成本
2.求加權(quán)平均資本成本
3.求股票期望收益率
 某公司一年后將支付每股1.15元的股利,而在未來4年里,股利將以每年15%的比率增長,此后,股利的增長率將會保持每年10%的水平,如果必要收益率為15%,則股票的現(xiàn)值是多少
某公司一年后將支付每股1.15元的股利,而在未來4年里,股利將以每年15%的比率增長,此后,股利的增長率將會保持每年10%的水平,如果必要收益率為15%,則股票的現(xiàn)值是多少
 某公司普通股目前的股價10元/股 籌資費用率為4% 股利固定增長率3% 所得稅稅率25% 預(yù)計下次支付的每股股利2元 則該公司普通股資本成本率為多少
某公司普通股目前的股價10元/股 籌資費用率為4% 股利固定增長率3% 所得稅稅率25% 預(yù)計下次支付的每股股利2元 則該公司普通股資本成本率為多少
 計算題
某公司處于穩(wěn)定增長階段,2021年的每股做利是4.50元,股  利支付率為78%,預(yù)期股利和收益每年以6%的速度永續(xù)增長  ,股票的B為0.9,目前十年期國債利率為4.25%,公司具有  未定的財務(wù)杠桿比率,公司發(fā)放的股利大約等于公司的股權(quán)  自由現(xiàn)金流  (市場預(yù)期收益或風(fēng)險利系取11.75%)
1)請用股利增長模型計算股票每股價值
2)如果當(dāng)時股票交易價格為80元,則這一股票價格合理性的  股利增長率是多少?
計算題
某公司處于穩(wěn)定增長階段,2021年的每股做利是4.50元,股  利支付率為78%,預(yù)期股利和收益每年以6%的速度永續(xù)增長  ,股票的B為0.9,目前十年期國債利率為4.25%,公司具有  未定的財務(wù)杠桿比率,公司發(fā)放的股利大約等于公司的股權(quán)  自由現(xiàn)金流  (市場預(yù)期收益或風(fēng)險利系取11.75%)
1)請用股利增長模型計算股票每股價值
2)如果當(dāng)時股票交易價格為80元,則這一股票價格合理性的  股利增長率是多少?
 老師,普通股的發(fā)行價10元,第一年每股股利1.2元,股利增長率8%.籌資費率6%,怎么算普通股的資本成本率,什么時候分子用股利1.2,什么時候用1.2*(1+8%
老師,普通股的發(fā)行價10元,第一年每股股利1.2元,股利增長率8%.籌資費率6%,怎么算普通股的資本成本率,什么時候分子用股利1.2,什么時候用1.2*(1+8%
 16.企業(yè)當(dāng)前的每股收益為1.5元,銷售凈利率為20%,股票價格為40元,未來股利增長率與銷售收入增長率一致為10%,則企業(yè)預(yù)期市銷率是()。A5.33B4.85C26.67D5.87
16.企業(yè)當(dāng)前的每股收益為1.5元,銷售凈利率為20%,股票價格為40元,未來股利增長率與銷售收入增長率一致為10%,則企業(yè)預(yù)期市銷率是()。A5.33B4.85C26.67D5.87
 16.企業(yè)當(dāng)前的每股收益為1.5元,銷售凈利率為20%,股票價格為40元,未來股利增長率與銷售收入增長率一致為10%,則企業(yè)預(yù)期市銷率是()。A5.33B4.85C26.67D5.87
16.企業(yè)當(dāng)前的每股收益為1.5元,銷售凈利率為20%,股票價格為40元,未來股利增長率與銷售收入增長率一致為10%,則企業(yè)預(yù)期市銷率是()。A5.33B4.85C26.67D5.87
 某公司正處于高速增長期。預(yù)期公司的每股利潤和股利今年將增長20%,第二年將增長18%,第三年將增長12%,第四年增長率為10%,之后增長率恒定為5%。該公司剛剛支付了每股1.15元的股利。如果市場要求的收益率是10%,那么該公司股票的每股價值是多少?
某公司正處于高速增長期。預(yù)期公司的每股利潤和股利今年將增長20%,第二年將增長18%,第三年將增長12%,第四年增長率為10%,之后增長率恒定為5%。該公司剛剛支付了每股1.15元的股利。如果市場要求的收益率是10%,那么該公司股票的每股價值是多少?
 五、綜合計算題(15 分)
龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。
方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。
方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
五、綜合計算題(15 分)
龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。
方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。
方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
 某企業(yè)2018年年末的資本結(jié)構(gòu)如下:
普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%)    600萬元
長期債券年利率10%(籌資費率2%)        400萬元
長期借款年利率9%(無籌資費用)          200萬元
          合計                           1200萬元
預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增長3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。
該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇:
甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年需增長4%。
乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增長3%。
 要求:(1)計算2019年綜合資本成本;
       (2)試做出增資決策。
某企業(yè)2018年年末的資本結(jié)構(gòu)如下:
普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%)    600萬元
長期債券年利率10%(籌資費率2%)        400萬元
長期借款年利率9%(無籌資費用)          200萬元
          合計                           1200萬元
預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增長3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。
該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇:
甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年需增長4%。
乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增長3%。
 要求:(1)計算2019年綜合資本成本;
       (2)試做出增資決策。
 某企業(yè)2018年年末的資本結(jié)構(gòu)如下:
普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元
長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元
長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元
合計 1200萬元
預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增長3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。
該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇:
甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年需增長4%。
乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增長3%。
要求:(1)計算2019年綜合資本成本;
(2)試做出增資決策。
某企業(yè)2018年年末的資本結(jié)構(gòu)如下:
普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元
長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元
長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元
合計 1200萬元
預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增長3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。
該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇:
甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年需增長4%。
乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%。若普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增長3%。
要求:(1)計算2019年綜合資本成本;
(2)試做出增資決策。
 五、綜合計算題(15 分)
龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。
方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。
方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
五、綜合計算題(15 分)
龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。
方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。
方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
 A企業(yè)2018年末的資本結(jié)構(gòu)如下: 資金來源金額: 普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元 長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元 長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元 合計 1200萬元 預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增加3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。 該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇: 甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加4%。 乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%,普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加3%。 要求:(1)計算2019年加權(quán)平均資本成本; (2)試作出增資決策。
A企業(yè)2018年末的資本結(jié)構(gòu)如下: 資金來源金額: 普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元 長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元 長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元 合計 1200萬元 預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增加3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。 該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇: 甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加4%。 乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%,普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加3%。 要求:(1)計算2019年加權(quán)平均資本成本; (2)試作出增資決策。
 某公司上年支付的股利為每股2元,該股票為固定增長股利股票,預(yù)計股利增長率為5%,風(fēng)險系數(shù)為1.5。當(dāng)前市場平均收益率為14%,,無風(fēng)險利率為8%,要求計算
(1)投資者投資于該股票的必要收益率(5分)
(2)該股票市場價格為多少時,投資者才會購買(5分)
 某公司上年支付的股利為每股2元,該股票為固定增長股利股票,預(yù)計股利增長率為5%,風(fēng)險系數(shù)為1.5。當(dāng)前市場平均收益率為14%,,無風(fēng)險利率為8%,要求計算
(1)投資者投資于該股票的必要收益率(5分)
(2)該股票市場價格為多少時,投資者才會購買(5分)
 A企業(yè)2018年末的資本結(jié)構(gòu)如下: 資金來源金額: 普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元 長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元 長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元 合計 1200萬元 預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增加3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。 該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇: 甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加4%。 乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%,普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加3%。 要求:(1)計算2019年加權(quán)平均資本成本; (2)試作出增資決策。
A企業(yè)2018年末的資本結(jié)構(gòu)如下: 資金來源金額: 普通股6萬股(面值100元,籌資費率2%) 600萬元 長期債券年利率10%(籌資費率2%) 400萬元 長期借款年利率9%(無籌資費用) 200萬元 合計 1200萬元 預(yù)計2019年普通股每股股利為10元,預(yù)計以后每年股利率將增加3%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。 該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇: 甲方案:發(fā)行長期債券300萬元,年利率11%,籌資費率2%。普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加4%。 乙方案:發(fā)行長期債券150萬元,年利率11%,籌資費率2%,另以每股150元發(fā)行普通股150萬元,籌資費率2%,普通股每股股利增加到12元,以后每年仍增加3%。 要求:(1)計算2019年加權(quán)平均資本成本; (2)試作出增資決策。
 老師請問:第六章:股票價值公式:1,第一期股利(*1+增長率)/(收益率-增長率)。五章:股票價值=稅后凈利潤/權(quán)益資本成本。兩個有什么區(qū)別?
老師請問:第六章:股票價值公式:1,第一期股利(*1+增長率)/(收益率-增長率)。五章:股票價值=稅后凈利潤/權(quán)益資本成本。兩個有什么區(qū)別?
 公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股,籌資費用率為市價的6%,本年發(fā)放股利每股0.6元,則維持此股價需要的股利年增長率為5.39%,該股票的籌資成本是多少?
公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股,籌資費用率為市價的6%,本年發(fā)放股利每股0.6元,則維持此股價需要的股利年增長率為5.39%,該股票的籌資成本是多少?
 五、綜合計算題(15 分) 龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。 方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。 方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
哪種是最優(yōu)方案
五、綜合計算題(15 分) 龍飛公司目前擁有資金 2000 萬元,其中,長期借款 800 萬元, 年利率 10%;普通股 1200 萬元,每股市價 20 元,上年每股股利為 2 元,預(yù)計股利增長率為 5%。企業(yè)所得稅稅率為 25%。采用綜合資本成 本比較法,試為公司在以下兩種籌資方案中選擇一種最優(yōu)方案。 方案一:增加長期借款 1000 萬元,利率 12%,預(yù)計普通股每股市 價升為 25 元,每股股息增加至 3 元,股利增長率為 2%。 方案二:發(fā)行普通股 1000 萬元,預(yù)計普通股每股市價跌為 18 元,每 股股息為 2 元,股利增長率為 4%。
哪種是最優(yōu)方案