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資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和證券市場(chǎng)線(xiàn)(SML)
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：
必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：
R=Rf+β×（Rm-Rf）
其中：（Rm－Rf）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。
證券市場(chǎng)線(xiàn)
證券市場(chǎng)線(xiàn)就是關(guān)系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線(xiàn)。
①軸（自變量）：β系數(shù)；
②縱軸（因變量）：Ri 必要收益率；
【提示】資本資產(chǎn)定價(jià)模型認(rèn)為，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才需要補(bǔ)償，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)資產(chǎn)組合分散掉。
【例題·計(jì)算題】當(dāng)前國(guó)債的利率為4%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為9%，甲股票的β系數(shù)為2，問(wèn)：甲股票投資人要求的必要收益率是多少?
【解答】甲股票投資人要求的必要收益率=4%+2×(9%-4%)=14%
【例·判斷題】按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是等于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的乘積。( )
【答案】√
【解析】根據(jù)R=Rf+β×(Rm-Rf)，可見(jiàn)，某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。
雖然中級(jí)職稱(chēng)涉及的內(nèi)容較多，但是考試是有范圍的，大家可以參照中級(jí)會(huì)計(jì)師考試大綱進(jìn)行學(xué)習(xí)，更好的把握重點(diǎn)和復(fù)習(xí)方向。同時(shí)，中級(jí)職稱(chēng)備考是講究技巧的，想要更好的復(fù)習(xí)備考。
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