股利分配政策的類型

一般理論上講4種股利分配政策,包括:剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策. 也有將第二種股利分配政策分拆為兩種分配政策,稱為固定股利政策和固定增長股利政策.

簡述股利政策的類型及特點

股利政策的類型一般說來,股利政策主要有以下幾種類型:

1. 剩余股利政策.這種政策是指上市公司將稅后利潤首先用于再投資,剩余部分才用于股利發(fā)放.當(dāng)上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會,預(yù)期投資收益率高于留存盈利的資本成本率時,這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇.理由很簡單:上市公司用于再投資的這部分現(xiàn)金流量,是稅后利潤的一部分,屬于內(nèi)源融資,它既不需對外支付利息和股利,也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本.顯然,這種股利政策可以降低總資本成本,有利于實現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和企業(yè)利潤最大化.

2. 穩(wěn)定股利政策.在這種股利政策下,上市公司每年的股利基本固定在某一水平上. 這種股利政策具有兩個特征:一是能夠以"豐"補"歉".當(dāng)某一年度公司經(jīng)營業(yè)績下滑時,也不會減少股利發(fā)放;二是股利水平雖然相對固定,但隨著公司業(yè)績提高,亦會略有增長,即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢.這種股利政策屬穩(wěn)健型,其優(yōu)越之處表現(xiàn)在:其一,有利于增強公司對投資者的凝聚力.股利分配在某種程度上具有剛性.其二,這種股利政策向市場傳遞著公司穩(wěn)健發(fā)展的信息,有利于穩(wěn)定公司的股價,樹立公司良好的市場形象.其三,這種股利政策有利于吸引眾多的投資者,特別是風(fēng)險厭惡型的個人投資者和實行謹(jǐn)慎投資策略的機構(gòu)投資者.

3. 固定股利支付率政策.股利支付率,即股利占公司稅后利潤的比率.所謂固定股利支付率政策,是指事先確定一個股利占公司稅后利潤的比率,然后長期按此比率對股東支付股利.在這種股利政策下,各年的股利支付額隨公司稅后利潤的變化而相應(yīng)發(fā)生變化.較之穩(wěn)定股利政策,這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅后利潤的關(guān)聯(lián)度明顯為高.由于股利支付額隨公司的稅后利潤而波動,因而這種股利政策不利于穩(wěn)定公司股價.一般說來,稅后利潤較為穩(wěn)定的公司采用這種股利政策較為適宜.

4. 低正常股利加額外股利政策.這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數(shù)額較低的股利,而在稅后利潤較多的年度,則在原有數(shù)額基礎(chǔ)上再發(fā)放額外股利.采用這種股利政策,可使公司在股利發(fā)放上具有較大的回旋余地.當(dāng)公司稅后利潤較少或雖然稅后利潤可觀,但用于再投資的資金較多時,可發(fā)放數(shù)額較少的股利;而當(dāng)公司稅后利潤顯著增加時,則可適當(dāng)增加股利,以便使投資者分享公司業(yè)績增長的好處.這種股利政策一般多為尚未進入成熟期,盈利不穩(wěn)定的上市公司所采用.

以上就是股利分配政策的類型的全部內(nèi)容,分為剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策.看完上文你應(yīng)該有了一定的了解,如果你在實際操作中遇到問題,可以咨詢會計學(xué)堂在線答疑老師!