支付永續(xù)債利息如何做憑證?

具體而言,一是通過(guò)發(fā)行人的可贖回權(quán)和利息遞延兩項(xiàng)權(quán)利的設(shè)計(jì)安排,實(shí)現(xiàn)了票據(jù)進(jìn)入權(quán)益的目的;二是相關(guān)部門聯(lián)合出具的關(guān)于企業(yè)混合投資業(yè)務(wù)所得稅處理問(wèn)題的公告,明確永續(xù)票據(jù)的利息處理方式和普通債券的利息處理方式一樣可以"稅前列支".

根據(jù)2013年實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》,商業(yè)銀行對(duì)一般企業(yè)債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%,對(duì)工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重則視具體情形為400%或1250%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者.   據(jù)上述消息人士透露,交易商協(xié)會(huì)還表示鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身需求,以及包括與主承銷商在發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)及利率計(jì)息方式上來(lái)設(shè)計(jì)更多個(gè)性化的結(jié)構(gòu)安排.   "現(xiàn)在一般還是以固定利率計(jì)息,可能在處理起來(lái)比較便利,但是在一些特殊的經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)波動(dòng)的情況下,部分浮動(dòng)利率產(chǎn)品更有利于企業(yè)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);另外包括含權(quán)的產(chǎn)品設(shè)計(jì),加入了市場(chǎng)上比較常見(jiàn)的發(fā)行贖回權(quán),調(diào)整票面利率的選擇權(quán),投資人回售權(quán),還有定向轉(zhuǎn)讓權(quán)等."一位不愿具名的國(guó)內(nèi)某大型企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)說(shuō).

永續(xù)債的特征有哪些?

答:1.不設(shè)定債券的到期日   

永續(xù)債發(fā)行時(shí),發(fā)行公告中并不規(guī)定債券的到期期限.發(fā)行人可以根據(jù)自身資金狀況,按合約中限定條款自主決定到期日.投資人不能主動(dòng)要求清償本金,只能按期收取利息.   

2.票面利率較高   

由于沒(méi)有到期日,投資者會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),因此必須以較高的票面利率來(lái)吸引投資者.據(jù)統(tǒng)計(jì),永續(xù)債的利率主要分布在5%~9%之間,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)債收益率.   

3.含財(cái)務(wù)期權(quán)   

大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款.首次贖回一般在債券發(fā)行5年之后,如果債券未被贖回,則將固定利率變?yōu)楦?dòng)利率,投資者通常會(huì)獲得更高的回報(bào)率,這也是迫使發(fā)行人贖回債券的一種約束條款,可以進(jìn)一步保障投資人的經(jīng)濟(jì)利益.

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