財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式怎么推導(dǎo)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程:

根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

因?yàn)?EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

即,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益(EPS)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)(EBIT)變動(dòng)率的倍數(shù).

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因:固定性資本成本(利息、優(yōu)先股股利等)的存在,而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率.

影響財(cái)務(wù)杠桿的因素:債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之則相反.

財(cái)務(wù)杠桿作用的后果有哪些?

不同的財(cái)務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用,從而產(chǎn)生不同的后果.

1、投資利潤(rùn)率大于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí).財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用,其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益.這種由財(cái)務(wù)杠桿作用帶來(lái)的額外利潤(rùn)就是財(cái)務(wù)杠桿利益.

2、投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí).財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用,其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失.這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致破產(chǎn).這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).

由此可見,當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大,從而所支付的利息也很大時(shí),其所有者會(huì)得到更大的額外收益,若出現(xiàn)投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利息率時(shí),其所有者會(huì)承擔(dān)更大的額外損失.通常把利息成本對(duì)額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財(cái)務(wù)杠桿的作用.

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式怎么推導(dǎo)?很多學(xué)員們看完上文計(jì)算公式推導(dǎo)的過程之后,覺得過程太復(fù)雜了,很多步驟不是很理解的,其實(shí)大家需要注意的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式核心就是在于兩個(gè)變動(dòng)率的,這個(gè)變動(dòng)率的計(jì)算才是掌握計(jì)算公式的重點(diǎn).如果你們覺得小編老師講解太過于復(fù)雜,不利于理解,那么就帶著問題來(lái)本網(wǎng)站上找老師提問,會(huì)有專業(yè)的會(huì)計(jì)老師給你們解答的.