資產(chǎn)負債率 = 負債總額÷資產(chǎn)總額 × 100%

從財務(wù)學(xué)的角度來說,一般認為我國理想化的資產(chǎn)負債率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司資產(chǎn)負債率一般也不超過50%.其實,不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準.企業(yè)的經(jīng)營者對資產(chǎn)負債率強調(diào)的是負債要適度,因為負債率太高,風(fēng)險就很大;負債率低,又顯得太保守.債權(quán)人強調(diào)資產(chǎn)負債率要低,債權(quán)人總希望把錢借給那些負債率比較低的企業(yè),因為如果某一個企業(yè)負債率比較低,錢收回的可能性就會大一些.投資人通常不會輕易的表態(tài),通過計算,如果投資收益率大于借款利息率,那幺投資人就不怕負債率高,因為負債率越高賺錢就越多;如果投資收益率比借款利息率還低,等于說投資人賺的錢被更多的利息吃掉,在這種情況下就不應(yīng)要求企業(yè)的經(jīng)營者保持比較高的資產(chǎn)負債率,而應(yīng)保持一個比較低的資產(chǎn)負債率.

其實,不同的國家,資產(chǎn)負債率也有不同的標(biāo)準.如中國人傳統(tǒng)上認為,理想化的資產(chǎn)負債率在40%左右.這只是一個常規(guī)的數(shù)字,很難深究其得來的原因,就像說一個人的血壓為80～120毫米汞柱是正常的,70～110毫米汞柱也是正常的一樣,只是一個常規(guī)的檢查.歐美國家認為理想化的資產(chǎn)負債率是60%左右.東南亞認為可以達到80%.

資產(chǎn)負債率(Debt Asset ratio)是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。

表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

計算公式為：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%

1、負債總額：指公司承擔(dān)的各項負債的總和，包括流動負債和長期負債。

2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。

這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者(股東)一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。

當(dāng)資產(chǎn)負債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。

判斷資產(chǎn)負債率(2)是否合理　　要判斷資產(chǎn)負債率(2)是否合理，首先要看你站在誰的立場。

資產(chǎn)負債率(2)這個指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。

從債權(quán)人的立場看

他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，則貸款給企業(yè)不會有太大的風(fēng)險。

從股東的角度看

由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。

企業(yè)股東常常采用舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。在財務(wù)分析中也因此被人們稱為財務(wù)杠桿。

從經(jīng)營者的立場看

如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率(2)制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%

各利益主體不同的利益驅(qū)動而從不同的角度評論資產(chǎn)負債比率：

1)從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好。因為該比率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償付的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。反之，資產(chǎn)負債率高，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例高，企業(yè)不能償債的可能性大，企業(yè)風(fēng)險主要由債權(quán)人承擔(dān)，這對債權(quán)人來講是十分不利的。

2)對企業(yè)所有者來說，負債比率高，有以下好處：一是當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負債利率時，由于財務(wù)杠桿的作用，可以提高股東的實際報酬率;二是可用較少的資本取得企業(yè)控制權(quán)，且將企業(yè)的一部分風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，對于企業(yè)來說還可獲得資金成本低的好處;但債務(wù)同時也會給投資者帶來風(fēng)險，因為債務(wù)的成本是固定的。如果企業(yè)經(jīng)營不善或遭受意外打擊而出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險時，由于收益大幅度滑坡，大款利息還需照常支付，損失必然由所有者負擔(dān)，由此增加了投資風(fēng)險。對此，投資產(chǎn)往往用預(yù)期資產(chǎn)報酬率與借款利率進行比較判斷，若前者大于后者時，表明投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產(chǎn)報酬率高于借款利率的差額，這時，資產(chǎn)負債比率越大越好;若前者小于后者時，則表明借入資本利息的一部分要用所有者投入資產(chǎn)而獲得的利潤數(shù)額來彌補，此時，投資者希望資產(chǎn)負債比率越小越好。

3)從企業(yè)經(jīng)營者角度來看，負債比率的高低在很大程度上取決于經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風(fēng)險所持的態(tài)度。如果企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)前景充滿信心，且經(jīng)營風(fēng)格較為激進，認為企業(yè)未來的總資產(chǎn)報酬率將高于負債利率，則應(yīng)保持適當(dāng)高的負債比率，這樣企業(yè)可有足夠的資金來擴展業(yè)務(wù)，把握更多的投資機會，以獲取更多的利潤;反之，經(jīng)營者認為企業(yè)前景不容樂觀，或者經(jīng)營風(fēng)格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，避免因負債比率控制在適度水平上。由于債務(wù)成本可稅前扣除和財務(wù)杠桿的收益功能，任何企業(yè)均不可避免地要利用債務(wù);但負債超出某個程度時，則不能為債權(quán)人所接受，企業(yè)的后續(xù)貸款難以為繼。隨著負債的增加，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不斷加大，進而危及權(quán)益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也會動搖投資者對經(jīng)營者的信任。因此，經(jīng)營者利用債務(wù)時，既要考慮其收益性，又要考慮由此而產(chǎn)生的風(fēng)險，審視度勢，作出最優(yōu)決策’

在對資產(chǎn)負債率進行分析時還應(yīng)注意以下問題：

1)在實務(wù)中，對資產(chǎn)負債率指標(biāo)的計算公式存在爭議。有的觀點認為，流動負債不應(yīng)包括在計算公式內(nèi)。理由是：流動負債不是長期資金來源，應(yīng)予排除;如果不排除，就不能恰當(dāng)?shù)姆从称髽I(yè)債務(wù)狀況。這是因為：

①流動負債是企業(yè)外部資金來源的一部分。例如，就某一項應(yīng)付賬款來說，雖屬于流動負債，要在一定的期限內(nèi)償還。但因業(yè)務(wù)的需要，應(yīng)付賬款作為一個整體，已變成外部資金來源總額的一部分，在企業(yè)內(nèi)部永久存在。

②從持續(xù)經(jīng)營的角度看，長期負債是在轉(zhuǎn)化為流動負債后償還的。與其對應(yīng)的是，長期資產(chǎn)如果用于還債，也要先轉(zhuǎn)化為流動負債的轉(zhuǎn)化及長期資產(chǎn)向流動資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，說明在計算資產(chǎn)負債率指標(biāo)時，不能把流動負債排除在外。

2)債權(quán)人、投資者及經(jīng)營者對資產(chǎn)負債率指標(biāo)的態(tài)度各不相同。圖和維護各方的利益呢?關(guān)鍵是在充分利用負債經(jīng)營好處的同時，將資產(chǎn)負債率控制在一個合理的水平內(nèi)。那么多大才算合理呢?在不同的時間和空間范圍內(nèi)是不一樣的。2000年我國綜合類上市公司的資產(chǎn)負債率平均數(shù)為53.09%。分析時，應(yīng)結(jié)合國家總體經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進行比較、判斷。

3)本質(zhì)上，資產(chǎn)負債率指標(biāo)是確定企業(yè)在破產(chǎn)這一最壞情形出現(xiàn)時，從資產(chǎn)總額和負債總額的相互關(guān)系來分析企業(yè)負債的償還能力及對債權(quán)人利益的保護程度。即企業(yè)破產(chǎn)時，債權(quán)人能到到多大程度的保護。但這個指標(biāo)達到或超過100%時，聲明企業(yè)已資不抵債。。但是，財務(wù)報表分析時把企業(yè)作為一個持續(xù)經(jīng)營的單位，不是建立在破產(chǎn)清算基礎(chǔ)上的。一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)是不能靠出售長期資產(chǎn)還債的。因此還應(yīng)關(guān)注這個指標(biāo)的主要用途之一就是揭示債權(quán)人利益的保護程度。