債務(wù)資本成本是指什么?

債務(wù)資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本,包括借款或債券的利息和籌資費用.債務(wù)資本成本是資本成本的一個重要內(nèi)容,在籌資、投資、資本結(jié)構(gòu)決策中均有廣泛的應(yīng)用.

債務(wù)資本成本是企業(yè)承擔(dān)負(fù)債所需的資金成本,如:短期借款20萬,年利率是5%,20*5%*(1-所得稅稅率)就是債務(wù)資本成本.

我們都知道:討論資本成本要從籌資人和投資人的角度,即同一事物的兩個方面來分析.

以債務(wù)資本成本為例,如果按照到期收益率法來計算債務(wù)資本成本,其債務(wù)資本成本是按市價購買并持有到期的內(nèi)含報酬率(即按當(dāng)前市價購買債券凈現(xiàn)值為零的報酬率),且是稅前債務(wù)資本成本.而如果在討論債券估值的時候,是根據(jù)已知的折現(xiàn)率(通常是市場利率或以其為基礎(chǔ)調(diào)整的折現(xiàn)率)來計算價值(債券價值與債券市價不等同).

債務(wù)資本成本怎么估計?

債務(wù)資本成本估計的方法有四種:到期收益率法;、可比公司法、風(fēng)險調(diào)整法、財務(wù)比率法.

(一)到期收益率法(稅前資本成本,不考慮所得稅)

如果公司有上市的長期債券,則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前資本成本.

(二)可比公司法(稅前資本成本,不考慮所得稅)

如果需要計算債務(wù)資本成本的公司,沒有上市的長期債券,就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物,計算可比公司長期債券的到期收益率,作為本公司的長期債務(wù)資本成本.

(三)風(fēng)險調(diào)整法(稅前資本成本,不考慮所得稅)

如果本公司沒有上市的長期債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)資本成本.稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率.

(四)財務(wù)比率法(稅前資本成本,不考慮所得稅)

如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評級資料,那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)資本成本.根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財務(wù)比率和信用級別與關(guān)鍵財務(wù)比率對照表,就可以估計出公司的信用級別,然后就可以按照前述的"風(fēng)險調(diào)整法"估計其債務(wù)資本成本.

以上就是小編對"債務(wù)資本成本是指什么"這一問題的解答,合理估算債務(wù)資本成本的意義很大,對于企業(yè)來說,此舉可以幫助計算評估企業(yè)整體價值,也可以用于判斷各類投資的可行性,更是對營運資本籌資策略起到了至關(guān)重要的作用.