多選題:

1.編制生產(chǎn)預算中的"預計生產(chǎn)量"項目時,需要考慮的因素有(  ).(2015年)

A.預計材料采購量

B.預計銷售量

C.預計期初產(chǎn)成品存貨

D.預計期末產(chǎn)成品存貨

【答案】BCD

【解析】預計生產(chǎn)量=預計銷售量+預計期末產(chǎn)成品存貨-預計期初產(chǎn)成品存貨.選項B、C、D正確.

多選題:

2.關(guān)于企業(yè)價值的類別,下列說法正確的有( ).

A.企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

B.一個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值

C.控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的差額稱為控股權(quán)溢價,它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

【答案】ABD

【解析】少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值.控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組,改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值.C選項的說法不正確.

多選題:

3.下列關(guān)于認股權(quán)證籌資的缺點的說法中,正確的有( ).

A、靈活性較差

B、靈活性較大

C、附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于債務(wù)融資

D、附帶認股權(quán)證債券的承銷費用低于債務(wù)融資

【答案】 AC

【解析】 認股權(quán)證籌資的主要缺點是靈活性較差,附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者,主要目的是發(fā)行債券而不是股股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán).認股權(quán)證的執(zhí)行價格,一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%.如果將來公司發(fā)展良好,股票價格會大大超過執(zhí)行價格,原有股東會蒙受較大損失.所以選項A的說法正確,選項B的說法不正確.附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于債務(wù)融資,所以選項C的說法正確,選項D的說法不正確.

多選題:

4.下列關(guān)于作業(yè)成本優(yōu)點的表述中,正確的有( ).

A.作業(yè)成本法的主要優(yōu)點減少了傳統(tǒng)成本信息對于決策的誤導

B.作業(yè)成本法有助于改進成本控制

C.作業(yè)成本法為戰(zhàn)略管理提供信息支持

D.相對于完全成本法而言,作業(yè)成本法的開發(fā)和維護費用較低

【答案】ABC

【解析】作業(yè)成本法的成本動因多于完全成本法,成本動因的數(shù)量越大,開發(fā)和維護費用越高.

多選題:

5.企業(yè)在進行資本預算時需要對債務(wù)資本成本進行估計.如果不考慮所得稅的影響,下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說法中,正確的有().

A.債務(wù)資本成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當不存在違約風險時,債務(wù)資本成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計債務(wù)資本成本時,應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)資本成本

D.計算加權(quán)平均債務(wù)資本成本時,通常不需要考慮短期債務(wù)

【答案】ABD

【解析】作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本,只能是未來借入新債務(wù)的成本.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本.

單選題:

6.某公司發(fā)行總面額1000萬元,票面利率為15%,償還期限2年,每半年付息的債券,公司適用的所得稅率為25%,該債券發(fā)行價為1000萬元,則債券稅后年(有效)資本成本為().

A.9%

B.11.25%

C.11.67%

D.15%

【答案】C

【解析】平價發(fā)行,所以到期收益率=票面利率所以:半年稅前資本成本=7.5%.

年有效稅前資本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%

債券稅后年有效資本成本=15.56%×(1-25%)=11.67%.

單選題:

7.甲公司下一年度預算銷量為6300件,在下一年年底將會有590件庫存商品.期初存貨為470件.公司根據(jù)以往經(jīng)驗,所生產(chǎn)產(chǎn)品中,有10%最終通不過質(zhì)檢,必須被銷毀.請問公司下一年度應(yīng)該計劃生產(chǎn)產(chǎn)品( ).

A.6890件

B.7062件

C.7133件

D.7186件

【答案】C

【解析】計劃生產(chǎn)量=預計銷售量+期末存貨-期初存貨=6300+590-470=6420,

題中說有10%最終通不過質(zhì)檢,所以下一年度應(yīng)該計劃生產(chǎn)產(chǎn)品6420/(1-10%)=7133(件)

單選題:

1、甲公司2009年的銷售凈利率比2008年提高10%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低5%,權(quán)益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2009年的權(quán)益凈利率比2008年( ).

A.提高9%

B.降低8.68%

C.降低9%

D.提高8.68%

【正確答案】D

【答案解析】2008年的權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2009年的權(quán)益凈利率=銷售凈利率×(1+10%)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-5%)×權(quán)益乘數(shù)×(1+4%)

權(quán)益凈利率的變動情況:

(2009年的權(quán)益凈利率-2008年的權(quán)益凈利率)/2008年的權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%

多選題:

2、假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元.有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為是62元,到期時間是6個月.6個月以后股價有兩種可能:上升33.33%,或者降低25%.無風險利率為每年4%,按照復制原理下列表述正確的有().

A.購買股票的股數(shù)為0.5143

B.借款數(shù)額為22.69

C.期權(quán)價格為8.24

D.期權(quán)價格為8.17

【答案】ABD

【解析】上行股價Su=股票現(xiàn)價S0×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價S0×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0

套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5143

借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)

期權(quán)價格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17(元).

多選題:

3、假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元.有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為是62元,到期時間是6個月.6個月以后股價有兩種可能:上升42.21%,或者降低29.68%.無風險利率為每年4%,則利用風險中性原理所確定的相關(guān)指標正確的有().

A.期權(quán)價值為7.78元

B.期權(quán)價值為5.93元

C.上行概率為0.4407

D.上行概率為0.5593

【答案】AC

【解析】上行股價Su=56.26×1.4221=80(元)

下行股價Sd=56.26×(1-29.68%)=40(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0

期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)

2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)

上行概率=0.4407

下行概率=1-0.4407=0.5593

期權(quán)6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326(元)

期權(quán)的現(xiàn)值=7.9326/1.02=7.78(元).

單選題:

4、同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán),執(zhí)行價格均為50元,到期日相同,看漲期權(quán)的價格為5元,看跌期權(quán)的價格為4元.如果到期日的股票價格為48元,該投資組合的凈收益是()元.(2014年)

A.5

B.7

C.9

D.11

【答案】B

【解析】組合的凈收益=-2+(4+5)=7(元).

多選題:

5、若負債大于股東權(quán)益,在其他條件不變的情況下,下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)可能導致產(chǎn)權(quán)比率下降的有( ).

A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券(不考慮負債成份和權(quán)益成份的分拆)

B.可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股

C.償還銀行借款

D.接受所有者投資

【答案】BCD

【解析】產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額之比.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會導致負債增加,因此,產(chǎn)權(quán)比率提高,選項A不正確;可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股則會增加權(quán)益,減少負債,產(chǎn)權(quán)比率降低,因此,選項B正確;償還銀行借款會減少負債,從而使產(chǎn)權(quán)比率降低,因此,選項C正確;接受所有者投資會增加股東權(quán)益,從而產(chǎn)權(quán)比率會降低,因此,選項D正確.

多選題:

6、下列關(guān)于長期償債能力的說法中,正確的有( ).

A.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

B.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種常用的財務(wù)杠桿比率

C.利息保障倍數(shù)比現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠

D.長期租賃中的經(jīng)營租賃是影響長期償債能力的表外因素

【答案】ABD

【解析】利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息,利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障.雖然長期債務(wù)不需要每年還本,但卻需要每年付息,如果利息支付尚且缺乏保障,歸還本金就很難指望,因此,利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力,即選項A的說法正確;財務(wù)杠桿表明債務(wù)多少,與償債能力有關(guān),產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式,是兩種常用的財務(wù)杠桿比率,即選項B的說法正確;因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金,而不是利潤,所以,利息保障倍數(shù)不如現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠,選項C的說法不正確;當企業(yè)的經(jīng)營租賃額比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時,就形成了一種長期性融資,因此,經(jīng)營租賃也是一種表外融資,這種長期性融資,到期時必須支付租金,會對企業(yè)償債能力產(chǎn)生影響,因此,選項D的說法正確.

單選題:

7、某公司上年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關(guān)的資料為:年度銷售收入為9000萬元,年初應(yīng)收賬款余額為450萬元,年末應(yīng)收賬款余額為750萬元,壞賬準備數(shù)額較大,按應(yīng)收賬款余額的10%提取,假設(shè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是20天,不存在其他流動資產(chǎn),每年按360天計算,則該公司上年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )天.

A、40

B、44

C、24

D、41.6

【答案】 B

【解析】 計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時,如果壞賬準備數(shù)額較大,則應(yīng)該使用提取壞賬準備之前的數(shù)據(jù)計算.另外,為了減少季節(jié)性、偶發(fā)性和人為因素的影響,應(yīng)收賬款應(yīng)使用平均數(shù).應(yīng)收賬款平均數(shù)=(450+750)/2=600(萬元),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=9000/600=15(次),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24(天),流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=24+20=44(天).

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