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代理理論認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)理人員工作水平和其他行為選擇，從而影響企業(yè)未來現(xiàn)金收入和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。債務(wù)籌資一方面促使經(jīng)理創(chuàng)造價(jià)值，降低兩權(quán)分離的代理成本；另一方面增加了企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督的成本，均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系決定。