2017年初,甲投資基金對乙上市公司普通股股票進行估值。乙公司2016年銷售收入6 000萬元,銷售成本(含銷貨成本、銷售費用、管理費用等)占銷售收入的60%,凈經(jīng)營資產(chǎn)4 000萬元。該公司自2017年開始進入穩(wěn)定增長期,可持續(xù)增長率為5%。目標資本結構(凈負債:股東權益)為1:1;2017年初流通在外普通股1 000萬股,每股市價22元。該公司債務稅前利率8%,股權相對債權風險溢價5%,企業(yè)所得稅稅率25%。為簡化計算,假設現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生,利息費用按凈負債期初余額計算。 要求:使用股權現(xiàn)金流量法估計乙公司2017年年初每股價值,并判斷每股市價是否高估。
me_小丫頭
于2024-05-07 17:14 發(fā)布 ??424次瀏覽
- 送心意
趙萍老師
職稱: 中級會計師,初級會計師,稅務師
2024-05-07 17:25
你好
股權資本成本=債務資本成本+股權相對債權風險溢價
=8%x(1-25%)+5%=11%
稅后經(jīng)營凈利潤=6000x(1-60%)x(1-25%)x(1+5%)=1890(萬元)
實體現(xiàn)金流量=1890-4000x5%=1690(萬元)
稅后利息費用=4000x1/2x8%x(1-25%)=120(萬元)
凈負債增加=4000x1/2x5%=100(萬元)
股權現(xiàn)金流量=1690-(120-100)=1670(萬元)
2017年初每股價值=1670/(11%-5%)/1000=27.83(元)
每股價值大于每股市價,說明每股市價被低估了。
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銷售收入*所得稅稅負=你今年交了多少所得稅
利潤總額*所得稅稅率=你今年交了多少所得稅
銷售收入*所得稅稅負/所得稅稅率=利潤總額
2017-03-06 13:45:11

你好 企業(yè)所得稅稅負率是應納所得稅額除以銷售收入,銷售收入是不含稅
2020-01-06 18:51:58

所有的收入,包括不開票收入
2018-12-28 10:34:50

您好,企業(yè)所得稅負率,不是企業(yè)利潤率,是已交企業(yè)所得稅除以銷售收入。查賬征收計算應交企業(yè)所得稅不是銷售收入乘以企業(yè)所得稅負率乘以稅率,是銷售收入乘以企業(yè)所得稅負率。
2017-06-10 23:22:02

你好
股權資本成本=債務資本成本%2B股權相對債權風險溢價
=8%x(1-25%)%2B5%=11%
稅后經(jīng)營凈利潤=6000x(1-60%)x(1-25%)x(1%2B5%)=1890(萬元)
實體現(xiàn)金流量=1890-4000x5%=1690(萬元)
稅后利息費用=4000x1/2x8%x(1-25%)=120(萬元)
凈負債增加=4000x1/2x5%=100(萬元)
股權現(xiàn)金流量=1690-(120-100)=1670(萬元)
2017年初每股價值=1670/(11%-5%)/1000=27.83(元)
每股價值大于每股市價,說明每股市價被低估了。
2024-05-07 17:25:25
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2024-05-07 17:45
趙萍老師 解答
2024-05-07 18:00