自由現(xiàn)金流量（FCF）是企業(yè)把未來(lái)的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行現(xiàn)值計(jì)算的過(guò)程。計(jì)算公司自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值的公式為：FCF =（息稅前利潤(rùn) - 資本性支出 - 折扣）/（1+負(fù)債成本+市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）^n，其中n為預(yù)期高速增長(zhǎng)的年數(shù)（這里為4）。所以，HN公司2021年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值為=（600 - 4000 - 200）/（1+0.1+0.05）^4 = 4281.86 萬(wàn)元。 
這里可以引用一個(gè)例子來(lái)幫助理解：假設(shè)一家公司有100萬(wàn)的凈利潤(rùn)，資本性支出為50萬(wàn)，折扣為10萬(wàn)，未來(lái)4年的預(yù)期高速增長(zhǎng)率為10%，債務(wù)成本為10%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。此時(shí)，該公司未來(lái)4年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值為（100-50-10）/(1+0.1+0.05)^4=66.77萬(wàn)元。