學員 追問

2021-12-21 12:37

那您說到期一次還本付息是平價發(fā)行的，他的價值逐漸上升是怎么回事，平價債券價值不是不變的嗎

學員 追問

2021-12-21 12:38

零息是折價發(fā)行，所以價值逐漸上升對嗎

肖肖老師 解答

2021-12-21 13:49

您好!
1、零息債券屬于折價發(fā)行，隨著債券離到期日越近，債券的價值越高，直至到期時的債券價格等于面值。
2、我舉得到期一次性還本付息，假設(shè)了票面利率與市場利率保持一致（更正一下）
（1）第一年年初的價格1000
（2）第一年末的價格1100
（3）第三年末的價格1210
（4）第四年末的價格1331
（5）第五年末的價格1464
結(jié)論:到期一次性還本付息的，不論平價發(fā)行（以上測算結(jié)果），折價發(fā)行（測算省略），溢價發(fā)行（測算省略），都是隨著時間的縮短，價格越來越高
原因解析:
債券期限內(nèi)，復利利息總額是一樣的，隨著時間的縮短，復利現(xiàn)值系數(shù)越來越大，所以債券價格=（本金+復利利息總額）*復利現(xiàn)值系數(shù)，越來越大