香蕉嚓茶 追問

2021-05-22 23:21

老師，您這是逐步測試么

趙趙老師 解答

2021-05-22 23:27

努力的同學(xué)，你好。
是的。
如果不好確定一開始選哪個(gè)折現(xiàn)率，可以把先用稅前的折現(xiàn)率去測算，再乘以稅率，轉(zhuǎn)換為稅后的。
稅前折現(xiàn)率選取的時(shí)候，可以選取債券面值或者其左右的折現(xiàn)率去測試哦。

香蕉嚓茶 追問

2021-05-22 23:35

老師稅前的折現(xiàn)率是哪個(gè)，我沒聽懂你的思路。

香蕉嚓茶 追問

2021-05-22 23:36

題里就有一個(gè)年利率10%，

趙趙老師 解答

2021-05-22 23:53

小可愛，你好~
題目票面利率是10%，所以10%*（1-25%）=7.5%。
平價(jià)發(fā)行的債券，在開始測試的時(shí)候，可以考慮選擇在7%或者8%開始測試哦。
就是這樣在稅前和稅后轉(zhuǎn)換，減少盲測哈~

香蕉嚓茶 追問

2021-05-23 07:26

老師，這個(gè)也讓用內(nèi)插法求內(nèi)部收益率，這個(gè)也是用票面利率12%*（1-25%）=9%，在這個(gè)區(qū)間去測試么

趙趙老師 解答

2021-05-23 07:38

勤奮努力的小可愛，你好。
這里有2個(gè)點(diǎn)需要注意哦。
第一個(gè)點(diǎn)是，現(xiàn)在誰的角度。如果是籌資方，需要考慮的所得稅稅率的應(yīng)該(您原題目提問的題)，但是如果是現(xiàn)在投資方(您剛才舉例的題目)，是不用考慮所得稅的影響的哦。

第二個(gè)點(diǎn)是債券價(jià)值高于面值，溢價(jià)發(fā)行，折現(xiàn)率低于票面利率。
綜上，您在測算的時(shí)候可以先用11％測試，再看看11％計(jì)算出來的結(jié)果和債券價(jià)值比較，再?zèng)Q定下一個(gè)是用哪個(gè)折現(xiàn)率哈～

一定要留意是現(xiàn)在投資方還是籌資方哦

香蕉嚓茶 追問

2021-05-23 08:06

老師，第一道題是站在籌資方的角度，第二道題是站在投資方的角度，站在籌資方要考慮所得稅的問題

趙趙老師 解答

2021-05-23 08:07

聰明又勤奮的同學(xué)，你好。
理解正確哈～

香蕉嚓茶 追問

2021-05-23 08:13

折現(xiàn)率和債券價(jià)值呈反比例變動(dòng)，溢價(jià)發(fā)行說明折現(xiàn)率低于票面利率，所以要用11%的先側(cè)

趙趙老師 解答

2021-05-23 09:16

聰明的小可愛，你好！
理解正確哈～

香蕉嚓茶 追問

2021-05-23 12:13

老師，教材面后面沒有年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值11%的對(duì)應(yīng)的系數(shù)

趙趙老師 解答

2021-05-23 12:57

努力的同學(xué)，你好！
不用擔(dān)心哦，在考試的時(shí)候如果會(huì)用到這個(gè)系數(shù)會(huì)提供的呢~
教材附錄沒有11%的現(xiàn)值系數(shù)可以再繼續(xù)往下用10%測算的哦。
因?yàn)榫褪菧y算的一個(gè)過程，初步的估算不一定是100%一步到位的。

香蕉嚓茶 追問

2021-05-23 12:58

好的，謝謝您

趙趙老師 解答

2021-05-23 13:16

這么聰明又努力的同學(xué)一定會(huì)通過考試的~