在固定利率市場B公司比A公司多付3%，但在浮動利率市場只比A公司多付0.6%，說明B公司在浮動利率市場有比較優(yōu)勢，而A公司在固定利率市場有比較優(yōu)勢?，F(xiàn)在B公司想按固定利率借款,而A公司想借入與6個月期LIBOR相關(guān)的浮動利率資金。由于比較優(yōu)勢的存在將產(chǎn)生可獲利潤的互換。A公司可以10%的利率借入固定利率資金，B公司以LIBOR+1.2%的利率借入浮動利率資金，然后他們簽訂一項互換協(xié)議，以保證最后A公司得到浮動利率資金，B公司得到固定利率資金。我們假想A與B直接接觸，A公司同意向B公司支付本金為100萬美元的以6個月期LIBOR計算的利息，作為回報，B公司同意向A公司支付本金為100萬美元的以12.4%固定利率計算的利息。
  考察A公司的現(xiàn)金流：
  1）支付給外部貸款人年利率為10%的利息；
  2）從B得到年利率為11.2%的利息；
  3）向B支付LIBOR的利息。
  三項現(xiàn)金流的總結(jié)果是A只需支付LIBOR-1.2%的利息，比它直接到浮動利率市場借款少支付1.8%的利息。
  同樣B公司也有三項現(xiàn)金流：
  1）支付給外部借款人年利率為LIBOR+1.2%的利息；
  2）從A得到LIBOR的利息；
  3）向A支付年利率為11.2%的利息。
  三項現(xiàn)金流的總結(jié)果是B只需支付12.4%的利息，比它直接到固定利率市場借款少支付0.6%的利率。
  這項互換協(xié)議中A每年都少支付1.8%，b每年少支付0.6%，因此總收益為每年2.4%。