宇飛老師 解答

2020-02-05 15:58

債券到期收回來的利息加上面值的金額，按照市場(chǎng)利率折現(xiàn)后價(jià)值等于購(gòu)買價(jià)值，不是面值和票面利率 折算后的價(jià)值要與 市場(chǎng)利率折現(xiàn)下的價(jià)值相等。

宇飛老師 解答

2020-02-05 16:11

2里面你的假設(shè)都是復(fù)利，這里說的是單利，如果是復(fù)利是不等的。

宇飛老師 解答

2020-02-05 16:15

單利計(jì)算下，到期收益率其實(shí)就是總的利息/面值*期數(shù)，所以其實(shí)就是單期利息/面值，其實(shí)就是票面利率。

土豆又熟了 追問

2020-02-05 22:37

教材里溢價(jià)的利息還是和平價(jià)的相同，按老師你的思路，這里嚴(yán)格來說票面利率上升后，每期利息也得大于80吧？

宇飛老師 解答

2020-02-05 23:11

不是這樣，我做一個(gè)總結(jié)吧。票面利率，到期收益率，市場(chǎng)利率三個(gè)概念。票面利率就是債券的固有屬性，不管溢價(jià)還是折價(jià)，它是不變的，也就是在面值不變下每一期要支付的利息是不變的。到期收益率，也是債券的固有屬性，是把債券未來的利息和面值折現(xiàn)回來等于當(dāng)前債券購(gòu)買價(jià)格時(shí)候的折現(xiàn)率，當(dāng)溢價(jià)發(fā)行時(shí)，債券的票面利率會(huì)大于到期收益率，當(dāng)折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率會(huì)小于到期收益率。再一個(gè)就是市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率是指當(dāng)前情況下社會(huì)對(duì)于債券所要求的必要報(bào)酬率，也就是最低報(bào)酬率。通常人們會(huì)把債券的到期收益率和市場(chǎng)利率進(jìn)行對(duì)比以判斷是否值得投資，通常如果市場(chǎng)利率大于到期收益率，那么債券不值得買，而如果到期收益率大于市場(chǎng)利率，則該債券值得投資。大部分情況下這種差異會(huì)隨著市場(chǎng)的博弈使得到期收益率和市場(chǎng)利率趨同。所以你上面假定市場(chǎng)利率8%，當(dāng)?shù)狡谑找媛实扔谑袌?chǎng)利率也是8%時(shí)候，如果溢價(jià)發(fā)行，那么票面利率就要大于8%，而如果折價(jià)票面利率就是小于8%。通常都是先給出票面利率，這個(gè)是固定的，然后去計(jì)算到期收益率，然后再跟市場(chǎng)利率對(duì)比來進(jìn)行投資評(píng)價(jià)。

宇飛老師 解答

2020-02-05 23:15

這里面的rd 就是測(cè)算出來的債券到期收益率（或者報(bào)酬率）

宇飛老師 解答

2020-02-05 23:28

這個(gè)題目中給定的票面利率8%是定死的，所以不管折價(jià)還是溢價(jià)發(fā)行它給的利息都是80元，也就是都等于面值1000*8%，如果票面利率提高，那么利息也會(huì)提高，溢價(jià)折價(jià)影響的是到期收益率rd，不影響票面利率。